En esta ilustración fotográfica, el logotipo de HBO Max y Discovery Communications que se ve en un teléfono inteligente.
Rafael Henrique | LightRocket | imágenes falsas
NBCUniversal y Lionsgate
Comprar Lionsgate ayudaría a NBCUniversal de Comcast en dos frentes diferentes. Primero, agregaría más contenido a Peacock, el servicio de video por suscripción de NBCUniversal. Lionsgate posee programas que incluyen “Mad Men”, “Orange is the New Black”, “Nashville” y “Zoey’s Extraordinary Playlist”. Lionsgate actualmente otorga licencias de esos programas a una bolsa de sorpresas de servicios de transmisión.
En segundo lugar, Lionsgate posee la red premium Starz, que encajaría perfectamente con las ofertas de NBCUniversal. NBCUniversal no tiene una red premium, a diferencia de los competidores WarnerMedia (HBO) y ViacomCBS (Showtime).
En el frente de la transmisión, una combinación de Starz-Peacock, ya sea en conjunto como un servicio o por separado como una oferta combinada, podría expandir las aspiraciones globales de NBCUniversal. Starz está en camino de tener 60 millones de suscriptores globales para 2025, dijo el presidente ejecutivo John Feltheimer esta semana. Starz ya está disponible en 58 países diferentes, lo que le daría a Peacock una ventaja en sus aspiraciones de expansión.
Y Lionsgate no costaría mucho, con una capitalización de mercado de solo $ 3.8 mil millones (un valor empresarial de aproximadamente $ 6.4 mil millones). Si Comcast va a mantener NBCUniversal, oponiéndose a la decisión de AT&T de renunciar a la integración vertical, comprar Lionsgate sería un movimiento sensato para mantenerse competitivo en las guerras de transmisión sin romper el banco.
WarnerMedia-Discovery y ViacomCBS
Ya se especula sobre una posible fusión futura entre la entidad WarnerMedia-Discovery recién creada (suponiendo que se cierre el trato) y NBCUniversal. El accionista controlador de Discovery, John Malone, dijo en CNBC cómo la compañía combinada podría estar abierta a una futura fusión con NBCUniversal si las fuerzas reguladoras lo permitieran.
Pero las desinversiones que podrían tener lugar podrían ser demasiado complicadas e ineficaces desde el punto de vista fiscal para que se produzca esa combinación. Es posible que los reguladores no permitan que CNN y MSNBC se alojen bajo un mismo techo corporativo. La combinación de Universal de Comcast y Warner Bros. de WarnerMedia, los estudios cinematográficos número 2 y 3 más grandes por ingresos de taquilla en 2019 y 2018, los últimos años completos de estrenos en cines, también puede ser un fracaso.
La combinación más lógica sería WarnerMedia-Discovery y ViacomCBS.
La compañía de Shari Redstone tiene una red de transmisión: CBS. WarnerMedia-Discovery no lo hace, así que encaja. (La combinación de CBS y NBC bajo un mismo techo sería un obstáculo importante para una fusión ViacomCBS-NBCUniversal).
A diferencia de NBCUniversal, ViacomCBS no tiene una gran red de noticias por cable. Eso hace que mantener a CNN sea más viable.
Si bien ViacomCBS también posee un estudio de películas, Paramount ha tenido una presencia de taquilla mucho menor que Universal en los últimos años. Entre los estudios de cine globales, Paramount ocupó el sexto lugar en ingresos de taquilla tanto en 2018 como en 2019. Unir Paramount y Warner Bros. sería una venta más fácil para las preocupaciones antimonopolio.
La mayor complicación sería si Redstone está dispuesta a ceder o diluir sus acciones controladoras de ViacomCBS. Eso es lo que hizo Malone para unir Discovery y WarnerMedia, por lo que ahora hay una plantilla.
Disney y AMC Networks
Esta es la venta más difícil. Disney realmente no necesita AMC Networks. Está funcionando perfectamente bien con el contenido que tiene.
Pero con la licencia de Hulu, propiedad de Disney, gran parte de su contenido, es vulnerable a perder algunos de sus programas de éxito. MGM, por ejemplo, hace “El cuento de la criada”. Ahora que Amazon ha adquirido MGM, no está claro si la serie permanecerá en Hulu una vez que se cierre el trato.
El propietario de “The Walking Dead”, IFC Films y Sundance Now podría proporcionar un impulso de contenido temático para adultos a Hulu. Eso equilibraría la oferta sólida para niños en Disney + y los deportes en ESPN +. AMC ha pronosticado que tendrá al menos 9 millones de suscriptores de transmisión para fines de 2021 y 25 millones para fines de 2025. Eso está muy lejos de los 41.6 millones actuales de Hulu o los 103.6 millones de Disney +, pero es evidencia de que hay al menos algo de audiencia para la programación.
Y aunque el cable está muriendo lentamente, todavía no está muerto, con alrededor de 85 millones de hogares estadounidenses que todavía se suscriben a algún tipo de TV lineal integrada.
ESPN de Disney sigue siendo el elemento vital del paquete tradicional de televisión de pago. Combinar las redes de cable de AMC Networks con ESPN protegería las tarifas de afiliados, ya que los proveedores de televisión de pago siempre han sido reacios a dejar ESPN.
La familia Dolan controla AMC Networks. Los Dolan probablemente saben desde hace años que AMC Networks es de subescala y debería combinarse con un pez de medios más grande. Si los Dolans no quieren vender, no lo harán. Pero AMC Networks es relativamente pequeña con $ 2.2 mil millones en valoración de mercado y alrededor de $ 4 mil millones en valor empresarial. Disney podría fácilmente comprar la empresa en efectivo.
Sin embargo, las adquisiciones anteriores de Disney, Pixar, Marvel, Lucas Films, han sido por propiedad intelectual. ¿AMC Networks posee suficiente IP valiosa para hacer que un acuerdo valga la pena para los accionistas? ¿Y esa propiedad intelectual es lo suficientemente adecuada para las familias como para encajar con el negocio de parques temáticos de la empresa?
Puede que esa sea la razón por la que aún no se ha concretado un acuerdo entre Disney y AMC.
Divulgar: NBCUniversal es la empresa matriz de CNBC.
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